山东商报
史汶波
刘海杰
易茂安
于兴涛
商报济南消息 由本报主办、山东神光协办的“2013年投资策略论坛暨山东商报鲁股50指数研讨会”昨日举行，来自知名券商、银行及高校的负责人、资深业务人员或分析人员、学者共同就明年的经济形势和投资策略进行研讨，以帮助投资者寻找未来确定性的投资机会。
本报之所以要举办此次论坛，就是因为过去一年中国经济发生了巨大的变化，反映在投资尤其是证券投资领域，股市更是在12月4日创下了1949点的阶段新低，而随着中央经济工作会议的召开，市场对来年的经济形势及投资方向又有了新的期许，如何更好地研判明年的经济走向以把握确定性的投资机会，成为摆在投资界眼前的头等大事。
此次论坛邀请一经发出，就得到了知名券商、银行及高校的积极响应，齐鲁证券、宏源证券、中信万通证券、中原证券等券商的负责人、资深业务或分析人员，建设银行、招商银行的有关负责人，山东大学长期从事证券投资研究的学者昨日均参会发言。神光金融研究所所长刘海杰先生专程从上海赶来济南作了主旨演讲。
经过论坛上的交流，与会专家也达成了共识，那就是尽管2013年中国经济仍有诸多不确定性，但投资仍有确定性的机会可以寻找和把握，那就是循着中央经济工作会议这条主线，在“新型城镇化”及相关板块进行适当布局。当然，对于来年股市走向的研判，业界也存在一些分歧，比如有观点认为明年股市最好的时期出现在一季度，有观点则认为出现在下半年，但这并不妨碍我们对结构性机会的把握。
对于本报推出的“山东商报鲁股50指数”，与会专家也一致给予了好评，认为这在全国范围内省域股票实时走势指数方面是一个创举，同时与会专家也对指数的运行提出了建设性的意见和建议，本报将在以后的时间里进行论证、改进。
论坛最后，本报特聘与会专家为“特邀证券研究员”，这些专家将在以后的时间里为本报提供最具前瞻性、最具深度的观点，而我们也将把这些观点及时分享给广大读者。本版撰稿/记者 张恒摄影/记者 郑涛
宏源证券济南营业部总经理史汶波：
12月行情或 起因于基金排名
商报济南消息“12月份以来的这波行情实际上是基金净值的回归行情，因为上涨个股多数都是基金重仓股……”昨日在本报主办的投资策略论坛上，宏源证券济南营业部总经理史汶波认为，12月25日基金净值排名结束之后，这波行情可能要告一段落。
史汶波在分析中称，大盘自从12月14日拉出一根90点的长阳以后，连续在高位盘整，徘徊不升，而12月14日长阳的同时，部分基金尤其是私募基金却在加速出货，以上种种迹象都表明，这波行情实际上是由基金排名这一特殊事件拉升出来的，而此时此刻大盘并不具备持续上涨的条件。
在谈到2013年中国股市走向的时候，史汶波认为，新股发行制度改革将对来年的大盘走势产生重要影响，他提出，尽管目前改革的具体方案尚未面世，不好判断其对股市的短期影响，但可以肯定的是，其对市场价值中枢下移的影响是长期的。
山东神光金融研究所所长刘海杰：
从资金流向 寻找确定机会
商报济南消息“2013年仍是不确定性较大的一年，这至少意味着全年仍无系统性机会，而是结构性机会和风险并存。”昨天在“2013年投资策略论坛暨山东商报鲁股50指数研讨会”上，山东神光金融研究所所长刘海杰在主旨演讲中认为，应当从资金流入靶向寻找相对确定的机会。
刘海杰在分析中称，明年中国经济的“不确定性”主要体现在五个方面，分别是改革破题冲突增多、传统行业继续去产能化、地方财政困难及债务危机加大、股市流动性偏弱以及国际经济形势不明朗。
刘海杰从“自上而下”和“自下而上”两个角度分析了2013年投资机会。其中“自上而下”方面，他建议重点关注节能环保、轨道交通建设、智慧城市、医药、航天军工、农业、文化传媒等领域的投资机会。“自下而上”方面，首先是从资金流入靶向寻找相对确定的机会。其次是从确定性成长的公司中寻找机会。
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山东神光咨询服务有限公司创建于1994年11月，是首批被证监会批准的具有证券咨询执业资格的综合类专业咨询机构之一。目前公司拥有员工207人，其中40%以上拥有硕士和博士学位，良好的员工素质为公司的快速发展奠定了基础。
从组织架构来看，山东神光下设综合管理部、金融研究所、技术运营部、计划财务部、理财服务部、客户服务部、市场营销部、业务部等八大部门，其中神光金融研究所一直是国内证券研究领域的领跑者。
刘海杰2000年加盟山东神光，历任神光金融研究所高级投资顾问、战略投资顾问、副所长，现任神光金融研究所所长、神光首席投资顾问、中国证券业协会注册投资顾问。
山东大学管理学院副教授易茂安：
股市终将回归 “晴雨表”功能
“股市好的时候，市场一味地乐观，不管市盈率有多高；股市一旦不好了，市场又一味地悲观，这都不合适……”昨天在本报主办的“2013年投资策略论坛暨山东商报鲁股50指数研讨会”上，山东大学管理学院副教授、证券投资专家易茂安认为，股市要想重新担当起经济“晴雨表”的职能，市盈率的回归是必然的。
易茂安提出，过去A股市盈率几十倍的时候，市场上一片乐观之声，认为这和中国的经济发展速度是相吻合的，照这样的理论，目前中国的GDP增速相比西方发达国家依然很快，高市盈率依然有存在的必要，实则不然。
在易茂安看来，中国的GDP 增速是西方发达国家的几倍，市盈率却是发达国家的十几倍甚至几十倍，这是明显的不合理。新股发行制度改革就应该降低新股发行市盈率，只有这样，股市才能回归其“晴雨表”功能。
中原证券济南经四路营业部投资顾问于兴涛：
前期下降通道 出现了改变
“如果指数或者单个个股的股价，其每一个阶段高点、阶段低点都一直在往上抬高，那么基本上可以判断指数或者个股股价处在一个正常的上升通道中……”昨天的研讨会上，中原证券济南经四路营业部投资顾问于兴涛从技术的角度分析认为，目前对于大盘可以持相对乐观的态度。
按照上述趋势分析方法进行分析，于兴涛提出2009年至今大盘一直处于下降通道中，但是今年12月4日至今，短短的十多个交易日，指数快速上涨了200多点，这个反弹意味着前期的下降通道出现了改变。
同时，从风格指数、板块指数轮动的角度来看，一般来说，在“熊市”中表现较好的是中小板及创业板指数，这是因为熊市之中成交极其低迷，比如沪市可能只有三四百亿元的成交量，大盘股几乎没有发挥的余地，倒是小盘股，因为纯粹的概念炒作，表现得相对比较活跃。