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[url=http://finance.ifeng.com/app/hq/stock/sh600022/index.shtml:1ppz48kq]济南钢铁[/url:1ppz48kq] ([url=http://finance.ifeng.com/app/hq/stock/sh600022/index.shtml:1ppz48kq]SH:600022[/url:1ppz48kq])
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[url=http://app.finance.ifeng.com/hq/stock_bill.php?code=sh600022:1ppz48kq]大单追踪[/url:1ppz48kq] [url=http://app.finance.ifeng.com/hq/trade/stock_zijin.php?code=sh600022:1ppz48kq]资金流向[/url:1ppz48kq] [url=http://app.finance.ifeng.com/hq/trade/stock_chengben.php?code=sh600022:1ppz48kq]持仓成本[/url:1ppz48kq]
2009年每股收益0.02元，每股经营现金净流量-0.75元
公司全年实现营业收入254亿元，同比增长-41%；营业成本243亿元，同比增长-39%；实现净利润0.70 亿元，同比增长-91%。每股收益0.02 元。分季看，09年四个季度EPS分别为-0.25、-0.03、0.09、0.22元，其中第四季度毛利率达到了创纪录的16%，与第四季度原料涨钢价跌的现实不太符合，可靠性值得商榷。从经营现金流来看，2009年期末每股经营现金净流量净额为-0.75 元，资产负债率也达到了75.4%，远高于行业平均62%左右的负债率水平。
2010年钢产量计划增长15%，但主要品种短期内盈利状况难以乐观
2009年公司铁、钢、材产量分别为696、746、709万吨，同比分别增长-5.11%、-10.2%、-5.95%。全年中板高专比58%，中厚板高专比63%，热连轧高专比60%。2010年公司铁、钢、材计划产量分别为835、886、817万吨，同比分别增长20%、19%、15%，但公司主要品种-中厚板短期内的盈利状况难以乐观。
山东钢铁的整合平台，未来前景值得期待
虽然目前公司经营面临一定的压力，主要品种中厚板短期内也难以乐观，但是，作为山东钢铁唯一的整合平台，济钢前景值得期待。公司已经公告将换股吸收合并[url=http://finance.ifeng.com/app/hq/stock/sh600102/:1ppz48kq][color=#1e00ff]莱钢股份[/color][/url:1ppz48kq][11.33 0.00%]并收购莱钢集团其它相关钢铁资产，而未来在日照钢铁与山东钢铁股权关系更明朗之后，此部分盈利状况优良的资产也将逐步注入，值得期待。已经公布的整合方案尚须一系列批准，时间尚不确定。
钢材市场虽出现回暖迹象，但行业仍要经受成本压力考验
随着钢材市场渐入旺季，需求将缓慢回升，钢材市场回暖态势已经显现。特别是前期压力较大的线材和螺纹品种价格已开始连续回升，证明阶段性的回暖态势已确立。但是，在市场回暖之时，[url=http://app.finance.ifeng.com/data/indu/cpjg.php?symbol=1489:1ppz48kq][color=#1e00ff]铁矿[/color][/url:1ppz48kq]石价格也在逐级攀升，近期淡水河谷更是对长协矿价格提出了上涨90%的要求。铁矿石价格上涨已成定局，行业仍要经受成本压力考验。
维持“谨慎推荐”评级
我们维持公司2010年业绩预测为0.27元左右，对应PE为20倍，维持公司“谨慎推荐”的评级。
[url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/gsgg.php?symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff][b]公司公告：[/b][/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625381&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁:2009年年度报告[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625595&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁:关于2010年日常经营关联交易的公告[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625466&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁:第三届监事会第六次会议决议公告[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625382&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁:2009年年度报告摘要[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625546&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁：2009年度控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://app.finance.ifeng.com/data/stock/ggzw.php?id=13625531&symbol=600022:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁：第三届董事会第十次会议决议公告暨关于召开2009年度股东大会的通知[/color][/url:1ppz48kq]
[url=http://app.finance.ifeng.com/info/news_gsxw.php?code=sh600022:1ppz48kq][color=#1e00ff][b]公司新闻：[/b][/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-15][url=http://finance.ifeng.com/stock/ssgs/20100315/1924818.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁：多种举措促企业健康平稳发展[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/roll/20100313/1923144.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁２００９年净利减逾九成[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/stock/ssgs/20100313/1921477.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]供大于求成常态 济南钢铁慎言行业复苏[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/roll/20100313/1923001.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁股份有限公司2009年年度报告摘要（下转C2版）[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/roll/20100313/1922999.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁股份有限公司2009年年度报告摘要（上接C1版）[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/stock/roll/20100313/1922684.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁去年净利降逾九成[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/roll/20100313/1922553.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁股份有限公司公告（系列）[/color][/url:1ppz48kq]
[2010-03-13][url=http://finance.ifeng.com/roll/20100313/1922550.shtml:1ppz48kq][color=#1e00ff]济南钢铁股份有限公司2009年度报告摘要[/color][/url:1ppz48kq]
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